USD: Terlalu Banyak Beban – ING

Laporan pers akhir pekan dan wawancara TV menunjukkan bahwa Presiden AS Donald Trump belum siap untuk dipengaruhi dari misinya untuk mereset sistem perdagangan global. Ekuitas Asia turun 6-10%, dan perang dagang global ini terbukti menjadi penyeimbang besar bagi suku bunga global, di mana suku bunga pasar semakin menyatu ke bawah. Sangat diperhatikan adalah Federal Reserve. Pasar kini memperkirakan 110bp pemotongan Fed tahun ini dan titik terendah untuk siklus pelonggaran di 3,00% tahun depan, catat analis valas ING, Chris Turner.

USD tetap rapuh dan dalam kisaran 102-103

"Kekacauan yang sedang berlangsung di pasar ekuitas terus mendukung posisi defensif. Likuiditas penting di sini, tetapi begitu juga dengan gambaran neraca pembayaran (BoP) di mana negara Anda tidak ingin terlalu bergantung pada modal asing. Di sini, dolar ditandai turun karena defisit akun berjalan 4% dan pandangan bahwa investor asing akan menarik modal atau tentu saja meningkatkan rasio lindung nilai valas pada investasi jangka panjang yang lebih kaku di AS. Mengenai apakah kebijakan Washington memicu mentalitas 'jual Amerika', belum ada tanda-tanda jelas akan hal itu."

"Kami juga mengamati apakah, seperti yang dikatakan salah satu pedagang kami, krisis politik ini berubah menjadi krisis keuangan. Misalnya, spread kredit high yield AS melebar tajam, dan ada risiko beberapa rahasia terungkap di lemari keuangan. Untuk itu, perhatikan dengan seksama swap basis lintas mata uang tiga bulan EUR/USD. Setiap pelebaran tajam yang menguntungkan USD akan menjadi tanda masalah dan dapat sementara mengirim dolar lebih tinggi sebelum Fed terpaksa turun tangan."

"Secara umum, harapkan JPY dan CHF akan lebih disukai, mata uang negara berkembang dan FX komoditas akan terpukul keras dan kemungkinan dolar akan diperdagangkan di antara keduanya. DXY sangat berat ke Eropa – yang merupakan pecundang dalam perang dagang. Yen hanya memiliki bobot 14%. Secara keseluruhan, kami berpikir dolar tetap rapuh dan kisaran 102-103 mungkin pada akhirnya akan berakhir dengan penembusan ke 100 – baik jika Fed setuju dengan pelonggaran atau mentalitas 'jual Amerika' muncul. Kartu liar adalah cerita pendanaan USD."